七年前，靠扫地机器人出圈的追觅，或许没人能想到它会将触角伸向太空；而如今，追觅创始人俞浩以22.82亿元拿下A股上市公司嘉美包装控制权的操作，更让市场跌破眼镜。从智能家居跨界食品包装，这一看似跨度极大的收购，引发了行业对其真实意图的广泛猜测：是为了产业协同，还是意在抢占资本运作的“跳板”？

事实上，这并非追觅首次“跨圈”。造车、研发机器人、成立天文BU，近年来追觅的业务版图不断扩张，俞浩更是勾勒出“人-车-家-太空-宇宙”的全球高端科技生态愿景——这一叙事堪称融合了雷军的“人车家全生态”与马斯克的“太空探索”两大核心概念。但在庞大的版图与宏大的叙事之下，追觅的业务越铺越重，身子也愈发沉重。即便有两大科技大佬的成功案例在前，追觅仍需回答一个关键问题：在这包罗万象的生态中，真正的技术协同主线与增长核心究竟是什么？

一、22亿收购“旧壳”：资本运作优先于产业协同？

俞浩的这次出手，采用了经典的“两步走”收购策略：先是以12.43亿元从原大股东中包香港手中收购29.90%的股份，再向其他股东发出部分要约收购25%股份；更关键的是，原控股股东承诺放弃剩余股份的表决权。最终，俞浩合计斥资22.82亿元，将实际控制的表决权提升至54.9%，成功拿下嘉美包装的控制权。

最让市场费解的是，一家主打吸尘器、吹风机等智能家居的科技企业，为何会选择收购一家做金属易拉罐的传统制造企业？要知道，嘉美包装是国内最大的金属易拉罐生产商之一，客户涵盖养元饮品、王老吉、承德露露等老牌饮品企业，与追觅的核心业务看似毫无关联。

从官方可追溯的逻辑来看，产业协同是其对外释放的核心口径之一。若梳理追觅的技术底色——高速数字马达、精密算法、运动控制等核心能力，确实与金属包装行业所需的精密制造、自动化产线、质量管控要求存在一定的技术基因共性。嘉美包装在罐身焊接、翻边缩颈等工艺上积累的多年经验，与追觅擅长的技术跨场景复用能力能够形成一定互补；同时，嘉美包装遍布全国十多个省份的生产基地与供应链网络，也能为追觅提供现成的制造资源支撑。

但在产业协同的表象之下，更核心的诉求显然是资本运作。追觅的IPO之路一直不甚顺利：2025年3月，彭博社报道其计划上市的消息被官方否认；而同行科沃斯、石头科技早已登陆资本市场，云鲸也在同年5月拿到腾讯领投的1亿美元融资。尽管追觅在2021年就完成了36亿元的C轮融资，但对于其不断扩张的业务版图而言，资金缺口依然巨大。

追觅上市难的核心症结在于业务过于复杂，大幅增加了估值难度。从高端消费品到造车，再到天文探索，其每一项业务都需要单独估值。这也解释了为何俞浩会在朋友圈表态，计划从2026年底开始，让追觅生态旗下多个业务在全球各交易所“下饺子”般批量IPO——若不进行分拆，估值环节就难以推进。但分拆上市周期长、不确定性高，而造车、机器人、天文设备等都是资本密集、资源密集型产业，需要持续的巨额资金投入，参考小米造车首期投入就超100亿，追觅的资金压力可想而知。

此时，一个现成的A股上市公司“壳”就具备了不可替代的价值：后续的业务注入、并购重组、再融资等操作都可通过这个上市主体完成，资本运作的想象空间瞬间被打开。更关键的是，追觅层出不穷的新业务故事线，需要一个上市公司平台来承接，才能让资本市场的操作跟上其叙事节奏。

当然，这桩收购也暗藏风险。2025年前三季度，嘉美包装的净利润同比下滑47%，作为传统包装企业，它还面临着高峰期集中在节假日、大客户依赖度高、低价竞争激烈三大核心问题。尽管原实控人做出了2026-2030年每年归母净利润不低于1.2亿元的五年业绩承诺，未达标将进行现金补偿，但收购完成后，如何解决嘉美包装的固有问题，仍是追觅需要面对的现实挑战。受收购消息与业绩承诺的提振，嘉美包装股价一度大涨，截至12月18日收盘报收5.52元/股。

二、复刻“雷军+马斯克”：从智能家居到“人车家太空”的疯狂扩张

在接连喊出造车、造机器人、探太空的口号后，不少人已经忘了追觅是靠无线吸尘器出圈的。准确来说，追觅的核心技术根基是自研高速马达，其崛起路径也延续了国产品牌的经典打法：对标高端外国品牌，将价格压至一半甚至更低。2018年，追觅V9无线吸尘器上市即卖出1500万台；2024年，公司营收突破150亿元；IDC 2025年全球智能家居清洁机器人市场数据显示，前三季度追觅全球出货量位列第三，市场份额约12.3%。

但这个“第三”的位置，追觅坐得并不安稳。智能家居赛道的竞争早已进入白热化阶段：科沃斯一年推出七八款新品，持续迭代产品矩阵；石头科技覆盖3000元至6000元价格带，精准卡位不同消费层级；云鲸更是直接将价格打穿至2000元以下，引发低价混战。即便在以旧换新等补贴政策拉动下，2025年双11智能家居销量有所回温，但市场的残酷竞争态势丝毫未缓解。

同质化是当前智能家居赛道的最大痛点。基站自清洁、AI避障、激光导航等功能已成为标配，技术追赶周期不断缩短——一家企业前脚发布主打“全能基站”的新品，另一家就能在两个月内推出类似产品；某款产品的双刷设计刚上市，竞争对手便能迅速跟进。对于急于冲刺IPO、需要持续增长故事的追觅而言，这样的赛道环境显然并非利好。也正因如此，追觅开启了疯狂的跨界扩张之路。

2025年1月，注册资本10亿元的“星空计划”汽车科技公司在上海成立，股权穿透后实控人为俞浩，间接持股比例达80%；8月，追觅正式官宣造车，首款产品对标布加迪威龙，计划2027年亮相；9月初，俞浩带队前往德国柏林选址建厂，厂址紧邻特斯拉工厂，规划面积更是特斯拉的1.2倍。目前追觅造车团队规模已接近千人，有消息称其从蔚来、小鹏等车企挖角了大量核心人才。俞浩更是在朋友圈高调表态，追觅要造“世界上速度最快的车”，内部已规划追觅汽车（对标布加迪）和星空汽车（对标库里南、宾利）两大品牌。

机器人领域的布局则更早。追觅从2023年就启动了人形机器人研发，2025年5月在深圳专门设立机器人研究院。俞浩对机器人的理解颇具个性，他认为机器人不一定要长得像人，关键是要有“心脏和大脑”。据知情人士透露，追觅将机器人分为人形与非人形两大方向孵化，人形机器人由子公司魔法原子负责，非人形机器人则由内部团队研发，2026年有望实现独立运行。

最令人意外的是太空领域的布局。前有马斯克造火箭、发卫星、计划殖民火星的疯狂探索，2025年9月，追觅突然宣布成立天文BU，聚焦消费级天文望远镜研发，正式将野心延伸至宇宙。追觅表示，航天并非跟风，而是其核心技术积累的必然延伸，太空探索是精密制造、动态控制、AI算法等核心能力的自然出口，其“预研-产品-平台”三级研发体系可支撑天文BU高效调用集团底层技术，智能工厂经柔性改造后，已能同时生产扫地机器人与天文设备元器件。至此，消费、电车、机器人、航天四大领域集齐，追觅想要打造的“雷军+马斯克”式生态蓝图已然成型。

追觅的扩张逻辑，看似围绕高速马达、传感器、智能算法等核心能力的跨场景复用展开——扫地机器人与汽车都需要视觉识别和路径规划，吸尘器与机器人关节都依赖高速马达，天文望远镜的精密控制系统与底层技术也存在共通之处。但“人-车-家-太空”的庞大生态，背后需要调动的资源与能力，早已超出了单纯的资金投入范畴。

三、同是“画饼”，差距何在？追觅新故事的三大核心拷问

为何马斯克的“画饼”能让市场买单？核心在于其商业版图有着清晰的主线——改变人类的生活方式。电动车解决地面交通痛点，机器人重构生产方式，商业火箭突破太空探索边界，看似无关的项目被“改变人类命运”的宏大愿景紧密串联。更关键的是，特斯拉与SpaceX做的都是“从0到1”的颠覆性创新，马斯克曾在电话会议中提及，特斯拉发展初期，美国并无成熟的机器人产业链，而打造这一产业链的过程，本身就支撑了特斯拉的高估值预期。这种叙事的核心力量，在于始终能回答“市场为什么非我不可”的问题。

反观追觅，其最初的商业逻辑是“用做飞机的技术服务千家万户”，本质上是高端技术下探的高端消费级产品路径。如今要讲好“人车家太空”的新增长故事，追觅还需直面三大核心拷问。

第一，资源如何分配？造车、机器人、航天三大产业，均具备超长投入期与前期巨额资本支出的特征。特斯拉从2003年成立到2020年首次实现全年盈利，中间烧了17年的钱；SpaceX自2002年成立至今仍在持续融资。追觅同时推进多个费人、烧钱的项目，有限的资金、技术、人才资源该如何集中投放，才能实现最高回报？这是其必须解决的战略优先级问题。

第二，技术如何真正协同？不能仅凭“都是高科技”就认定存在协同性。造车的三电系统核心是能量密度与热管理，人形机器人的核心是运动控制与力反馈，小家电的核心是高速马达小型化——三者虽均涉及电机与控制技术，但具体的技术路线、材料体系、测试标准差异巨大。追觅需要找到各业务之间更确切的“技术重叠度”，而非仅停留在概念层面的协同，否则所谓的生态布局只会沦为分散精力的“包袱”。

第三，管理体系如何搭建？不同业务对人才的需求天差地别：造车需要汽车工程师，机器人需要算法专家，食品包装则需要供应链与生产管理人才。这些人才的薪酬体系、激励机制、职业发展路径完全不同；同时，不同业务的发展节奏与容错标准也存在巨大差异——造车项目可能需要5年才能看到成果，小家电产品6个月就需上市；机器人研发可容忍试错，食品包装的质量标准却容不得半点闪失。如何设计适配多元业务的管理体系，让这艘“大船”平稳快速前行，是俞浩面临的一大管理挑战。

结语：野心之外，更需清晰的增长核心

不可否认，追觅不缺技术积累，更不缺扩张野心。22亿收购嘉美包装，是其为推进资本运作、支撑宏大生态叙事的关键一步；而“人车家太空”的布局，也展现了其从消费科技向硬核科技转型的决心。但资本市场最终买单的，从来不是空洞的故事，而是清晰的增长逻辑与扎实的落地能力。

对于追觅而言，当前最迫切的并非继续扩张边界，而是在庞大的生态版图中找到真正的增长核心，厘清技术协同的底层逻辑，搭建适配多元业务的管理体系。唯有如此，22亿买下的“旧壳”才能真正成为承载新故事的“基石”，否则再宏大的生态愿景，也可能沦为难以落地的空想。追觅的新故事能否讲圆，或许将成为科技企业跨界扩张的又一典型样本。