这一幕令人唏嘘。消息传来，韩国现代汽车旗下 eVTOL（电动垂直起降飞行器）公司 Supernal 遭遇重挫，该项目研发已暂停。回想当年，郑义宣从父辈手中接任现代汽车掌门人，意气风发地表示要进军空中汽车，随之成立 Supernal，还挖来 NASA 二号人物担任 CEO。此后几年里，现代汽车一次次砸钱，已累计投资超 14 亿美元（约合 100 亿元人民币），Supernal 曾被寄予厚望，如今却黯然停摆，这不仅是一家企业的失败，更给国内风头正劲的低空创业公司敲响了警钟。

一、含着金汤匙出生：百亿独角兽的崛起与高光

Supernal 的起点堪称 “顶配”。2020 年，50 岁的郑义宣从父亲郑梦九手中接过现代汽车集团的权杖，彼时的现代汽车正面临转型压力 —— 作为全球第五大汽车集团，现代曾凭借伊兰特、索纳塔等车型在华市场风生水起，入华十年便跻身年销百万俱乐部。但随着电动化浪潮来袭，现代汽车集团已连续六年未实现年度销量目标，中国市场销量更是连年腰斩。在此背景下，郑义宣将目光投向汽车之外的新赛道，立下 “飞行汽车和机器人业务未来将占集团业务半壁江山” 的军令状，计划推动集团从汽车制造商向移动出行服务公司转型。

同年，现代汽车将刚成立数月的城市空中交通部门拆分独立，在美国设立 eVTOL 公司，后命名为 Supernal。为搭建顶级团队，现代挖来在 NASA 任职十多年、曾任航空业务副局长的申宰元博士担任 CEO，后续又引入前 NASA 飞行研究中心主任 David McBride 担任 CTO，团队规模逐步扩大到 700 人左右，核心成员多来自波音、特斯拉、NASA 等行业顶尖机构。

在资金与人才的双重加持下，Supernal 迅速开启扩张之路：与优步 Uber 合作开发电动空中出租车，发布首款概念机 S-A1（时速 100 公里，可搭载 4 名乘客）；在英国启用全球首个城市空中交通（UAM）起降机场，计划五年内在韩国、美国、德国等国主要城市开设约 200 个垂直起降机场；2024 年发布第二款概念机 S-A2，采用 V 型尾翼与分布式电力推进架构，巡航速度提升至 200 公里 / 小时，航程达 95 公里，申宰元甚至高调宣称 “原型机将于 2024 年底试飞，预计 2028 年商业化，上市价格约 300 万美元，普及大众交通无需一二十年”。

据韩国《朝鲜日报》报道，自 Supernal 创立以来，现代汽车已累计投入约 14.5 亿美元，按照独角兽企业（估值超 10 亿美元）的标准，Supernal 早已轻松达标，成为低空经济赛道的明星企业。

二、猝不及防的陨落：从高管离职到项目停摆

谁也没想到，这家看似前景光明的百亿独角兽，崩塌来得如此迅速且彻底。早在 2024 年底，位于华盛顿的 Supernal 全球总部突然宣布关闭 —— 这座耗时一年多打造的办公室刚启用不久，CEO 申宰元给出的解释是 “为加强团队协作”，将总部迁至加利福尼亚州，但这一变动已埋下隐患。

2025 年 7 月，Supernal 开启裁员，幅度约 10%；紧接着，CEO 申宰元、CTO David McBride 及首席安全与质量官 Tracy Lamb 等核心高管集体离职，管理层几乎 “全员覆没”，仅由高级业务发展总监 David Rottblatt 担任临时 CEO 过渡。最终，现代汽车宣布暂停 Supernal 项目研发，对于原计划 2028 年的商业化目标，仅模糊回应 “将任命新管理层，后续再评估时间表”，未给出任何重启承诺。

表面上看，Supernal 将停摆原因归咎于 “行业发展仍处于早期，面临监管框架、基础设施建设和生态系统成熟度等外部挑战”，但业内人士早已看透背后的核心问题：现代汽车虽资金雄厚，却缺乏飞行器研发的核心能力与体系，导致项目长期停留在概念阶段，无法落地。一位 Supernal 前负责人透露，现代汽车内部没有成熟的航空研发决策体系，技术进展缓慢，“成立数年仍未走出概念机阶段，连飞行器认证所需的数千小时飞行测试和安全冗余验证都未完成，更别提商业化经济效益的验证了”。

这种 “永远停留在概念、无法真正投入使用” 的困境，并非 Supernal 独有 —— 此前德国 eVTOL 先驱 Lilium、Volocopter 的陨落，也有着相似的轨迹：凭借资本热潮估值飙升，却因技术落地难、商业化模糊，最终在烧完资金后走向破产。

三、全球低空赛道降温：中国企业的机遇与挑战

Supernal 的倒下，并非孤立事件，而是全球低空经济赛道洗牌的缩影。2025 年以来，全球 eVTOL 行业寒意渐浓：德国明星企业 Lilium 在 2024 年申请破产后，2025 年初因投资方资金未兑现陷入二次破产；另一家德国独角兽 Volocopter 也因未能获得政府贷款担保，于 2024 年破产，最终被中国万丰奥威收购重组。曾经被资本追捧的 “空中汽车” 赛道，如今已进入残酷的淘汰阶段。

这股降温潮也传导至国内。经历 2024 年 “低空经济元年” 的狂热后，2025 年国内投资人明显冷静。据不完全统计，2025 年上半年国内低空经济 eVTOL 整机领域公开披露的融资事件仅 15 起，多数未披露金额，已披露的仅 2 起达到亿元级。其中最大一笔融资来自小鹏汇天，今年 7 月官宣完成 2.5 亿美元 B 轮融资（含 2024 年 8 月的 1.5 亿美元 B1 轮），成为年内 eVTOL 领域的 “独苗”。

“eVTOL 行业本质是重资产、长周期，现在仍处于从 0 到 1 的阶段，安全是首要问题，离真正商业运营还有很远的距离。” 一位投资人直言，当前行业的核心逻辑已从 “抢赛道” 转向 “看落地”，“每一次取证（适航认证）才是融资里程碑”。

不过，国内从业者仍对低空经济抱有期待 —— 毕竟中国曾凭借新能源汽车实现 “换道超车”，不少人希望在低空领域复制这一奇迹。2025 年 7 月，上海 eVTOL 企业时的科技拿到阿联酋 Autocraft 的 350 架订单（金额 10 亿美元），随后沃兰特航空又与泰国签下 500 架、17.5 亿美元的订单，刷新海外单笔纪录，展现出中国企业在全球市场的竞争力。

但必须清醒认识到，这些订单更多是 “未来预期”，真正的挑战仍在前方：技术上，eVTOL 的动力系统、安全冗余、续航能力仍需突破；政策上，国内低空开放的空域管理、适航认证体系尚未完善；商业化上，如何平衡成本与定价（目前 eVTOL 单价多在百万美元级别）、找到可持续的应用场景（如城市通勤、空中旅游），仍是未解难题。

四、启示：低空创业需要 “冷静起飞”

Supernal 的 100 亿投资打水漂，给所有低空赛道的参与者上了深刻一课：资本热潮终会退去，唯有技术落地与商业化能力，才能支撑企业走得长远。对于国内低空创业公司而言，更需从这起案例中吸取教训：

一家公司的倒下，充满了先驱者的壮烈与无奈，但也为后来者照亮了前路。中国低空经济要想真正 “起飞”，需要的不是盲目跟风的狂热，而是冷静务实的深耕 —— 唯有如此，才能避免 “100 亿打水漂” 的悲剧重演，让 “空中汽车” 的梦想真正落地。